Zdroj: http://www.zerohedge.com/sites/default/files/images/user5/imageroot/2013/05/France%20revised.jpg

Medzitým si Európska komisia už brúsi zuby na daňové raje v rámci Európy a to primárne na úspory obyvateľstva únie v krajinách, ako je Švajčiarsko, Andorra, San Marino, Monako a Lichtenštajnsko. Spoločný postup proti daňovým rajom je nevyhnutný. To v preklade znamená, že sa bude pretláčať legislatíva, ktorá umožní výmenu informácií medzi krajinami a ich daňovými autoritami.

Ekonomická kríza zasiahla i farmárov v Španielsku. V regióne Albelda sa farmári obávajú nájazdov zlodejov na ich farmy a tak zriaďujú vlastnú domobranu. A nie je to jediný región. Ďalším je Valencia. Polícia tvrdí, že zlodejmi sú dva druhy ľudí. Prvými sú ľudia, ktorí stratili prácu a takto sa snažia získať aspoň potraviny na obživu a druhými sú organizované gangy Rumunov a Maročanov, ktorí predtým pracovali na farmách a poznajú veľmi dobre, čo tam má cenu.

Nemecká kancelárka Merkelová sa údajne dosť napajedila na svojich kolegov zo strany. Nová anti-európska strana „Alternatíva pre Nemecko“ vzbudzuje totižto pozornosť aj u jej kolegov z konzervatívnej strany, ktorí naznačujú, že je čas zmeniť stratégiu voči európskym záležitostiam z obáv o stratu politickej podpory. A ich obavy sú oprávnené. Strana „Alternatíva pre Nemecko“ rýchlo rastie a po pár týždňoch od založenia má viac ako 10 000 členov. Nemeckú verejnosť primárne zaujal jej hlavný slogan “Priame požiadavky, namiesto s€datív“.

Britská konzervatívna strana navrhla legislatívu, ktoré bude garantovať uskutočnenie referenda o vystúpení alebo zotrvaní Británie v EU do roku 2017. Zákon bol navrhnutý minulý týždeň, avšak nebude predložený ako vládny návrh, vzhľadom na politickú dohodu s pro-európskymi liberálnymi demokratmi. Otázka referenda by mala znieť „Myslíte si, že by Veľká Británia mala ostať členom Európskej únie?“  Môžeme začať tipovať výsledok.

Premiér Li Keqiang uviedol, že Čína má limitované možnosti, na prijatie prorastových opatrení pre ekonomiku. Bola to reakcia na uverejnené ekonomické dáta o druhej najväčšej ekonomike sveta. A to si môžeme byť viac než istí, že aj tie sú manipulované. Takže obrázok o ekonomickej realite Číny je pravdepodobne ešte horší. Svedčí o tom prepad spotreby elektrickej energie, ktorý sa prepadol na najnižšiu úroveň od roku 2009. Dáta rovnako poukazujú na to, že rast premyslenej produkcie a investícií bol omnoho miernejší, ako sa očakávalo.

Index Dow Jones Industrial uzavrel v utorok opätovne na rekordných hodnotách. Áno opätovne v rámci niekoľkých minulých týždňov. Bol to 18-sty po sebe idúci utorok, kedy sa tak stalo. Prečo? Niekto nevie. Dokonca ani investori, ktorí  tvrdia: “Nemám ani najmenšiu predstavu, prečo je vždy utorok taký silný. Je to riadne šialené.“ Prečo index rastie sa však asi treba spýtať centrálnej banky. No nič. Dôležitejšie je, že americká vláda zaútočila na novú a treba povedať, že slobodnú a nikým neregulovanú krypto-menu Bitcoin. Nie, že by ju bola schopná zrušiť úplne, avšak znepríjemňovať jej život sa dá. BitCoin je považovaný v USA niektorými zákonodarcami za “online formu prania špinavých peňazí”. Federálne úrady preto zakročili proti najväčšej zmenárni bicoinov spoločnosti Mt. Gox. Tej vláda zmrazila účty v platobnom systéme Dwolla. Viac informácií, či sa to dotkne i účtov klientov, alebo len samotnej burzy, zatiaľ nemáme. Uvidíme. Nemali by sme však zabudnúť, že USA dosiahli opätovne dlhový strop. Čo sa stane? Vzhľadom na politiku v USA do júla asi nič. Ministerstvo financií použije rovnaké nástroje na oddialenie aktivácie dlhového stropu v podobe ne-realizácie niektorých investícií do dôchodkového fondu zamestnancov vlády a nerealizovaní niektorých výdavkov. Súčasný dlh USA je 16,734 biliónov USD a rastie a rastie.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Cena zlata nakoniec uzavrela na úrovni 136,2 USD, čo bolo o 87,9 USD menej ako minulý týždeň. Cena striebra rovnako klesla o 1,61 USD a je na úrovni 22, 26 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 61,11 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 61,11 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 60,67). To znamená, že tento týždeň utrpelo relatívne viac striebro. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) skončil na úrovni 246,07 a výrazne klesol v porovnaní s minulým týždňom. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 97,49 a ani on sa nevyhol výraznému poklesu. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa mierne znížili pri striebre a aj pri zlate. Avšak o výrazných pohyboch hovoriť nemôžeme.

Ceny oboch kovov mali tento týždeň negatívny sentiment, ktorý bol navodený ešte predminulý týždeň v piatok. Dôvodov v pozadí je pravdepodobne niekoľko; jeden z nich je spojený s očakávaním nižšej likvidity na trhoch a tým, že dnes to vyzerá, akoby bola celá likvidita pichnutá v akciách, ktoré veselo rastú. Ďalším dôvodom bolo zverejnenie štvrťročného reportu World Gold Council, kde sa uvádzal 13 % pokles dopytu po žltom kove v porovnaní s rovnakým obdobím pred rokom. Ďalšie dôvody sú pravdepodobne spojené s vyhláseniami niektorých predstaviteľov FEDu o tom, že FED uvažuje, ale vlastne aj neuvažuje o skončení nákupu dlhopisov. Áno aj také vyhlásenia existujú. Trhy si teda môžu flexibilne vybrať. Netreba však zabúdať na to, že tieto správy sú vždy niekým využívané a v našom prípade veľkými hráčmi na COMEXe. Takže, čo očakávať a na čo sa pripraviť v najbližšej dobe? Máme stále sa objavujúcu bakwardáciu na oboch kovoch, čo indikuje stres na fyzickom trhu, ktorý sa môže preniesť i na COMEX. Avšak viac by som dnes stavil na opätovný pokles cien a posunutie sa k 1300 USD pri zlate a 22 USD pri striebre. Pri striebre je táto pravdepodobnosť stále vyššia oproti zlatu.

Z hľadiska politiky centrálnych bánk a ekonomických ukazovateľov sa o osud drahých kovov z dlhodobého hľadiska moc obávať netreba. Skôr sa nám rysuje zaujímavá príležitosť na nákup; fyzického tovaru.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

Zdroj: upner.com, kitco.com

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Teória o tom, že Čína zaznamenala výrazný dopyt po žltom kove je podporený i tvrdými dátami. Podľa dát z Hong Kongu Čína importovala len v marci 223 ton zlata, oproti 97 tonám z februára. Podľa Čínskej asociácie predajcov zlata sa predalo v prvom kvartáli 2013 až 320,54 ton zlata, čo je o 26 % viac v porovnaní s predchádzajúcim rokom. A čísla za apríl, kedy nastal výrazný cenový pokles kovu, ešte nie sú k dispozícií.

Podobná situácia je i v Indii. Májový dovoz opätovne dosiahol 100 ton zlata. Každý obchodník má záujem nakúpiť čo najviac. Dôvodom je hlavne dobrá cena žltého kovu a zároveň obava obchodníkov z nových pravidiel o dovoze zlata, ktoré má (áno opäť sa o to pokúšajú) vydať tamojšia centrálna banka. Tá sa snaží obmedziť vysoký dopyt po drahých kovoch v krajine a stále sa zväčšujúce saldo platobnej bilancie.

Podľa údajov z prieskumu americkej U.S. Geological Survey sa v USA výrazným spôsobom znižuje veľkosť ťažby zlata. Americké bane vyťažili 18,3 tony zlata vo februári 2012, pričom už o rok neskôr je to len 16,9 tony. Priemerná denná produkcia klesla zo 630 kg na 603 kg v roku 2013.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Na referendum z 2. októbra 1972 si spomínam v pozitívnom svetle. Podpora ľudí bola jednoznačná. Účasť na referende presiahla 90% a takmer dvaja z troch Dánov hlasovali za vstup krajiny do EHS.

Dôvera v európsky projekt bola postupne zničená

U nás doma bolo EHS, podobne ako vo väčšine domácností strednej triedy, vnímané ako pozitívna vec. Sám som bol pozitívne naladený aj v nasledujúcich rokoch a priaznivcami Európskej únie sme ostali aj u Mladých konzervatívcov. Niektorí z nás dokonca nosili modro-žlté ponožky ako symbol tohto atraktívneho, dlhodobého plánu. Musím však priznať, že napriek môjmu pôvodne veľmi pozitívnemu postoju k EÚ moja podpora a optimizmus časom vyprchali. Masívna centrálna byrokracia, európska arogancia a nedostatok rešpektu k nezávislosti, histórii a kultúram členských krajín dôveru v tento projekt postupne zničili.

Keď sa obzriem späť, musím priznať, že mi trvalo príliš dlho kým som pochopil o čom európsky projekt skutočne bol. Aj mnohí iní ľudia však prišli k tomuto poznaniu omnoho neskôr a mnohí z našich kariérnych politkov to nechápu doteraz.  Dáni, občania, bežní ľudia však ucítili, že nečo nie je v poriadku. Odteraz bude pre stúpencov EÚ čoraz ťažšie presviedčať ľudí o potrebe zavádzať nové opatrenia, čo ale neznamená, že sa o to nebudú pokúšať znovu a znovu.

Prečo to začalo ísť z kopca?

Bývalý český prezident Václav Klaus sa pokúsil odpoveď na túto otázku vo svojej knihe Európska integrácia bez ilúzií. Prezident Klaus tu ešte na konci svojho funkčného obdobia písal o vývoji európskej spolupráce a možnom kolapse. Skúmal rôzne fázy európskej hospodárskej a politickej integrácie od vzniku EHS až po obdobie Európskej únie a otvorene skritizoval súčasnú eurokraciu.

Európska únia je viac zdrojom problémov ako riešení

Hlavná otázka, ktorú táto kniha nastoľuje je, či Európska únia nie je skôr zdrojom ďalších problémov ako riešení súčasnej krízy.

Európska únia aj Dánsko sú v komplikovanej situácii. Euro ukázalo svoju pravú tvár a každý racionálne zmýšľajúci človek vidí, že spoločná mena bola historickým omylom, ktorý môže fatálne ohroziť konkurencieschopnosť európskych krajín v porovnaní so zvyškom sveta. Existuje iba jedna jediná vec, ktorá môže euro zachrániť. Tou je oveľa hlbšia integrácia krajín eurozóny, spoločná fiškálna politika, vydávanie spoločných dlhopisov a najmä ochota pokračovať v obrovských finančných transferoch z bohatších krajín do chudobnejších, teda lepšie povedané z Nemecka do ostatných členských štátov.

Táto cesta je síce možná, no nie je žiaduca. Teda aspoň nie pre občanov, ktorí v tomto prípade, tak ako v mnohých ďalších, zastávajú úplne iné názory ako politici. Vyžadovalo by to vzdať sa národnej suverenity do takej miery, ktorá pre voličov skrátka nie je prijateľná. Práve preto je táto alternatíva dosiahnuteľná jedine nedemokratickým spôsobom.

Mimoriadne dôležitý bol v tomto ohľade príhovor britského predsedu vlády Davida Camerona z 23. januára, nakoľko predstavoval posilnenie kritickej debaty, o ktorú usiluje mnoho Európanov. Jedinou hlavou štátu, ktorá do tejto debaty prispela bol dovtedy práve Václav Klaus. Skutočnosť, že predseda vlády jednej z najdôležitejších krajín EÚ sa stal  oporným bodom pre občanov, ktorí  majú iné predstavy o smerovaní EÚ sa môže ukázať extrémne dôležitá. Prvotné reakcie európskych elít boli, ako sa dalo čakať, negatívne, nakoľko kritiku ani debatu neberú na ľahkú váhu.

Od Camerona by sme sa mali poučiť

Pandorina skrinka bola otvorená v momente, keď sa Veľká Británia pokúsila vyjednať menej reštriktívnu dohodu s Európskou úniou. Cameronova racionálna argumentácia pomôže odhaliť skutočnosť, že EÚ neustále trvá na zväčšení svojej moci napriek slabým výsledkom. Pre Britov aj občanov ďalších členských krajín bude čoraz ťažšie chápať negatívny postoj Európskej únie ku Cameronovým piatim princípom – konkurencieschopnosť, flexibilita, viac kompetencií pre členské štáty, demokratická zodpovednosť a férovosť. To, že EÚ bude oponovať týmto rozumným požiadavkám a  snažiť sa zamedziť referendám len prispeje k nárastu kritiky a pritiahne väčšiu pozornosť. Navyše nesmieme zabúdať, že Eurozóna bude do teoretického termínu referenda vo Veľkej Británii v roku 2017 zrejme čeliť silnejúcemu ekonomickému tlaku.

Pre krajiny mimo eurozóny sa tak otvára jedinečná šanca, aby vytvorili nezávislé fórum, ktorému by predsedal sám David Cameron. Dánsky premiér mal sedieť v najbližšom lete do Londýna, aby o takomto návrhu diskutoval. Nič také sa samozrejme nestalo, no nádej pre lepšiu Európsku úniu bola Cameronovou iniciatívou posilnená.

Nedokážem pochopiť, prečo si EÚ neuvedomuje, že sa v toľkých veciach mýlila a že mnoho ľudí kvôli tomu trpí. Namiesto pretláčania nezmyselného projektu by bolo lepšie zamyslieť sa nad jeho aktuálnym smerovaním a načúvať pri tom ľuďom. Dáni a rovnako tak občania ďalších členských krajín majú totiž v úmysle uberať sa úplne inou cestou. Nastal čas, aby si politici uvedomili že sú tu pre ľudí a nie opačne.

Síce dúfam, že to nikdy nezažijem, no trúfam si predpovedať, ako by to dopadlo so silnou Európou, pokiaľ Európska komisia, Európsky parlament a najmä ľudia ako Barosso a Van Rompuy získajú takú moc, po ktorej túžia… a zatiaľ sú na dobrej ceste, aby sa im to skutočne podarilo.

Vyššie dane a chudoba

V oblasti daňovej politiky môžeme očakávať väčšiu unifomnosť a najmä vyššie zaťaženie. Treba sa pripraviť na priame európske dane, ktoré poputujú do rozpočtov Európskej komisie a Európskej únie a rovnako tak na vysoké odchodné dane či poplatky pre tých, čo sa rozhodnú EÚ opustiť. Počítajte ale s tým, že ak sa aj odsťahujete, EÚ sa bude domáhať práv na globálne zdaňovanie.

V „regiónoch“ kedysi známych ako Španielsko, Taliansko a Grécko nastane veľká chudoba. Moc sa bude stále viac koncentrovať v rukách Nemcov (a Francúzov ako odmenu za ich podporu), členské štáty už nebudú mať právo veta a menším štátom tak ostane len veľmi zanedbateľný vplyv.

Stagnácia a exodus

Ekonomiky všetkých krajín  EÚ budú stagnovať. Fnančný sektor sa presunie do USA, Číny, Hong Kongu a Singapuru, priemysel do Ázie a mladí, talentovaní a vzdelaní ľudia budú nasledovať. EÚ ale ostane lídrom v symbolických a iracionálnych aktivitách ako znižovanie emisií CO2, „zelenšie“ podnikanie a iných nákladných a ekonomicky nerentabilných oblastiach.

Sloboda prejavu začne byť utláčaná najmä čo ohľadom kritických názorov na iné kultúry, náboženstvá a samotnú Európsku úniu. Taktiež potláčanie odlišných a protispoločenských postojov ako napríklad skeptický pohľad na ekologické projekty, „sociálne práva“ a podobne. Politická korektnosť dosiahne nevydaných rozmerov.

Na medzinárodnej scéne sa EÚ stane slabým hráčom s nízkou kredibilitou a takmer žiadnym rešpektom. Nakoľko bude stále viac závislá na veriteľských štátov, bude sa musieť prispôsobovať  ich požiadavkám. V OSN sa bude EÚ usilovať o spoluprácu s krajinami tretieho sveta v snahe previesť svoj systém na globálnu inštitúciu.

Môžeme to pripustiť?

Myslím, že Európania sa už v tejto veci rozhodli, a že sa rozhodli správne. Verím, že svoju vôľu otvorene prejavia až bude úplne jasné medzi čím si to vlastne majú vyberať.  Nie som si ale až tak istý, či tak učinia aj európski politici a či sa vôbec budú obťažovať opýtať sa na názor aj Európanov. Nastal teda čas politikom znemožniť, aby sa ľudí neopýtali.

Nastal čas urobiť všetko preto, aby Európania pochopili aké sú možné dôsledky tejto voľby a aby si uvedomili jej dôležitosť. Riskujú totiž, že to bude naposledy, čo majú šancu urobiť takéto rozhodnutie sami.

Myslím, že je ešte stále možné ľudí včas varovať a že tak budeme schopní nájsť pre Európu tú správnu cestu vpred.

Zdroj: TradingFloor

Preklad: Marián Sopko

A ozaj. Menové vojny pokračujú. Minulý týždeň sa rozhodla znížiť základné sadzby o 0,25 % na 2,75 % centrálna banka Austrálie, čo je nové minimum. A kto ďalší? Centrálna banka Kórei znížila nečakane sadzbu na 2,5 % z 2,75%, pravdepodobne ako reakciu na monetárne uvoľňovanie, ktoré prebieha v Japonsku. V stredu znížila svoje úrokové sadzby i centrálna banka Poľska z 3,25 % na 3%, ako reakciu na zníženie sadzieb ECB z minulého týždňa.

Nezamestnanosť v Grécku dosiahla nové rekordné hodnoty. Počet nezamestnaných medziročne vzrástol o 270 tisíc ľudí. Grécky štatistický úrad oznámil, že miera nezamestnanosti v krajine bola na úrovni 27 %, pričom revidoval januárové čísla na 26,7%. Počet nezamestnaných medzi mladými dosiahol rovnako nový rekord na úrovni 64,2 %.

Stále veríte, že sa vás cyperské znárodnenie finančných prostriedkov nad 100 tisíc euro na účtoch v bankách netýka? Možno vás bude potom zaujímať nový návrh Európskej komisie, ktorá navrhuje, aby sa vklady nad 100 tisíc euro v prípade kolapsu nejakej banky v EU, použili na krytie strát spojených s reštrukturalizáciou banky. Dobrá správa je to, že na vklady by sa malo siahnuť až v poslednom rade. To znamená, že najprv by sa banka mala pokúsiť získať externé zdroje, následne zdroje od svojich akcionárov a až následne od vkladateľov. Otázka je, ako rýchlo sa preskočia tie prvé kroky.

Je viac než zaujímavé, že sú síce výnosy na talianskych dlhopisoch opäť na úrovni spred krízy, avšak výška nesplácaných úverov sa opätovne zvyšuje. V súčasnej dobe dosiahla úroveň viac ako 130 mld. euro, čo je viac ako 8 % zo všetkých pôžičiek. Ale v EU je údajne všetko v poriadku. Či?

Francúzsky minister financií Pierre Moscovic vyhlásil, že úsporám je koniec, a že úspory nie sú jednou cestou, ako sa dostať z krízy. Nemecký minister Schaeuble súhlasí (inak v poslednej dobe sa mi zdá, že jeho súhlas/nesúhlas závisí od počasia, ktoré bolo minulý týždeň celkom pekné), že štáty, ktoré sú postihnuté krízou viac (medzi nimi Francúzsko) by mali mať viac času na skrotenie svojich rozpočtových deficitov. Odlišný názor mal šéf nemeckej centrálnej banky Jens Weidmann, ktorý vyhlásil, že “Toto nemôžeme nazývať úsporami… aby sme si opätovne získali dôveru trhov, nemôžeme predsa utvoriť pravidlá, a potom vyhlásiť, že ich budeme dodržiavať niekedy v budúcnosti.“ Myslím, že nielen pán Weidmann, ale i my, by sme si mali zvyknúť na to, že novou definíciou je, že neexistujú žiadne pravidlá ako náhle hovoríme o sociálnom štátne a sociálnych výdavkoch.

Dnes čoraz viac ľudí začína pochybovať o raste HDP v Číne – dnešnom motore globálnej ekonomiky. Súkromný a verejný dlh dosiahol údajne viac ako 250 % HDP a uniknuté depeše americkej diplomacie zverejnené na WikiLeaks odhaľujú, že ani Američania neveria čínskym dátam o ich HDP, ktoré sú údajne prikrášľované a nesedia s údajmi o spotrebe elektriny, preprave tovaru, či bankových pôžičkách. Odhaduje sa, že pokles čínskeho HDP sa čoraz viac priblíži k 6 % do roku 2020, pričom niektorí tvrdia, že to bude i 3 %, vzhľadom na pomaly prejavujúci sa demografický vývoj a starnutie obyvateľstva. Čína v demografii kopíruje Japonsko s 20 ročným oneskorením.

Prezidentka Medzinárodného menového fondu Christine Lagarde vyhlásila, že konsolidačné úsilie USA o zníženie ich dlhu je príliš prudké a môže spôsobiť, že sa ekonomika prepadne o 1,5 % HDP. Veru, nie veľmi dobrá perspektíva, keď si uvedomíme, že USA potrebujú zdravý rast ako soľ. I keď akciové indexy opätovne dosiahli tento týždeň bublinové maximá, je to už 195 mesiac po sebe, kedy sa zvýšil počet ľudí v krajine, ktorí sú na sociálnych dávkach; v nominálnom vyjadrení je to 10 962 532, čo presahuje celkovú populáciu Grécka. Áno. Toto je nová definícia zdravého ekonomického rastu – Indexy rastú a čoraz viac ľudí je na dávkach.

Cena zlata nakoniec uzavrela na úrovni 1448,1 USD, čo bolo o 22,6 USD menej ako minulý týždeň. Cena striebra rovnako klesla o 0,26 USD a je na úrovni 23,87 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 60,67 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 60,67 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 60,95). To znamená, že tento týždeň bolo mierne úspešnejšie striebro. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) skončil na úrovni 279,97 a mierne stúpol v porovnaní s minulým týždňom. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 108,52 a rovnako mierne stúpol. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa skoro ani nepohli pri striebre. Pri zlate sme však zaznamenali pokles veľmi podobný tomu z minulého týždňa.

Ceny oboch kovov sa tento týždeň pohybovali v určitom koridore. Zlato sa pohybovalo primárne medzi 1500 USD a 1450 USD a striebro medzi 24 a 23,5 USD. Výraznejší pokles cien v piatok bol pravdepodobne spojený s prednáškou Bena Bernankeho, ktorý sa snažil presvedčiť svoje publikum o tom, že FED veľmi pozorne monitoruje všetky ekonomické dáta a bude naďalej pokračovať vo vylepšovaní jeho schopností detekcie a odhaľovania zraniteľnosti finančného systému USA. Inak bol tento týždeň celkom v norme. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk sú stále na svojom mieste, aj keď menšie. Ale vyzerá to, že budú raz použité. Je preto na mieste očakávať i pokles cien drahých kovov. Primárne ak špekulujete o cene striebra. Niektorí analytici tvrdia, že sa pomer zlato / striebro dostane na hranicu 1 ku 70. Uvidíme.

Viacerí komentátori tiež upozorňujú na to, že sme dnes svedkami významného znižovania veľkosti zásob reálneho zlata v skladoch hlavných hráčov na COMEXe a zároveň sme svedkami odlivu kovu z hlavných zlatých ETFiek (primárne GLD). To je pravda. Na strane druhej si treba uvedomiť, že sme stále nedosiahli nejaké extrémne hranice. Zásoby zlata sú síce nižšie (dnes máme 19 % pokrytie papierových kontraktov v skladoch COMEXu), avšak stále sme nedosiali úrovne z rokov 2001 (9 %) a 1980 (13%), kedy sme následne zaznamenali výrazný nárast cien. Fakt je ten, že sa k daným hladinám pomaly blížime.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

Zdroj: upner.com, kitco.com

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Berlín sa stáva hlavným mestom Bitcoinu v Európe, ak ním už nejakú dobu nie je. Okrem známej štvrte Kreuzberg, kde možno využiť služby a produkty rôznych menších podnikateľov (prvým a najznámejším je bar a reštaurácia Room77) a platiť digitálnou menou, práve odtiaľto pochádza najviac nových start-up spoločností orientovaných najmä na zákazníkov zo starého kontinentu.

Iba nedávno sme písali o spoločnosti 9flats, zameranej na poskytovanie krátkodobého ubytovania po celom svete za bitcoiny. Okrem toho tu sídli napríklad aj BitcoinCommodities, kde možno nakúpiť zlato a striebro, či mnoho ďalších internetových obchodov.

K týmto prevádzkam nedávno pribudol nový predajca elektroniky e4btc.com, ktorý má ambíciu prilákať nielen ľudí z veľkého domáceho trhu, ale celej Európy. Relevantná konkurencia v bitcoin kategórii tu prakticky stále absentuje. Produkty amerického Bitcoinstore predražujú náklady na dopravu, niekoľko mesiacov fungujúci fínsky Bitelectronics zasa dodáva iba na pár európskych trhov.

Úvodné reakcie potenciálnych zákazníkov na fórach naznačujú, že berlínsky predajca by mohol mať úspech aj napriek vyššie nastaveným cenám. Tie by mohli o niečo klesnúť po splnení kritérií daných dodávateľom (podobne ako pri Bitcoinstore), pri prekročení tržieb vo výške päť, desať a 50-tisíc eur. Zatiaľ tiež na stránke chýbajú náležitosti ako napríklad špecifikácia dodacích podmienok a nákladov, či presnejší popis produktov v anglickom jazyku. Ale to by nemala byť väčšia prekážka pri objednávaní tovaru Bitcoin používateľom.

Prebraté z: www.bitcoiner.sk

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Predaj fyzického zlata trhá rekordy. A všimli si to i mainstreamové médiá. Americká mincovňa U.S. Mint dosiahla skoro rekordný predaj zlatých mincí, keď v apríly predala nakoniec 209 500 amerických eaglov, čo bolo len o 22 000 menej ako je doterajší rekord mesačného predaja z decembra roku 2009. Pri striebre však rekordný predaj zaznamenala, keď predala 4,2 milióna strieborných amerických eaglov. Podobná situácia je i v Austrálií. Tamojšia mincovňa Perth Mint tvrdí, že dopyt po zlate a striebre je najvyšší za ostatných 5 rokov a musí predlžovať prevádzkové hodiny a fungovať i cez víkendy, aby stíhala množstvo objednávok. Viacero obchodníkov zároveň informovalo, že takýto dopyt po zlate tu nebol od krízového roku 2008. Investičná spoločnosť z Veľkej Británie Physical Gold tvrdí, že čakacie doby na mince sú viac ako tri týždne; na tehly viac ako 6 týždňov. Pričom za normálnych okolností, bola schopná zabezpečiť tovar v priebehu niekoľkých dní. Dopyt po zlate stúpol i v Turecku. Turecký import zlata stúpol o 18,5 tony len počas prvých aprílových týždňov a je na rekordných úrovniach od júla minulého roku. Import vzrástol o 51 % na 120,8 tony.

Striebro je obľúbená investícia i medzi mexickými investormi. Podľa dát z tamojšej centrálnej banky z minulého týždňa, sa predalo 174 000 uncí striebra len za prvých 23 dní apríla; množstvo , ktoré sa inokedy predá za tri mesiace.

Švajčiarska národná banka zvažuje, že za určitých podmienok navýši množstvo zlata vo svojich depozitoch. Tvrdí to tamojší prezident banky Thomas Jordan, ktorý vidí v zlate určitú možnosť ako diverzifikovať menové rezervy banky a znížiť riziko, ktorému je vystavená. Je to pravdepodobne reakcia na to, že sa v krajine chystá referendum o švajčiarskom zlate, ktoré organizuje tamojšia Ľudová strana.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Španielsko sa prepadá do hlbšej recesie. Dáta zo štatistického úradu ukazujú, že ich ekonomika sa zmenšila v prvom štvrťroku o 0,5 %, pričom primárny dôvod je nižšia domáca spotreba. Hlavným problémom krajiny je však stále padajúci trh s nehnuteľnosťami. Všimla si to už aj agentúra Standard and Poor’s, ktorá varuje, že tamojší trh môže do konca roku padnúť o ďalších 13 %, čo neznamená nič inšie, len väčšie problémy pre tamojší bankový sektor a potenciálne vyššie nároky na európskeho daňového poplatníka. A podobná situácia je i v Holandsku a Francúzsku. Agentúra tvrdí, že očakáva pokles cien nehnuteľností vo Francúzsku o 5 % tento rok a o ďalších 5 % budúci rok.

Podľa Francúzskeho ministerstva práce dosiahol počet nezamestnaných v krajine nový rekord, keď je nezamestnaných viac ako 3,2 milióna ľudí. V marci rástla nezamestnanosť už 23 mesiac po sebe. Nezamestnanosť v krajine je vyššia ako 10,2 %, avšak stále nedosiahla úroveň roku 1997, kedy bolo nezamestnaných 10,8 % občanov krajiny.

A ak si myslíte, že cyperské znárodnenie vkladov nad 100 tisíc euro (v princípe) sadzbou 90 % bolo len náhoda, možno vás preberie správa zo Španielska. Španielska vláda schválila zákon, že všetci rezidenti v krajine, ktorý majú majetok i v zahraničí a žijú v krajine viac ako 6 mesiacov a výška ich majetku presahuje 50 000 euro, musia presne popísať vláde, čo vlastnia. To sa bude týkať primárne anglických dôchodcov, žijúcich v krajine, keďže väčšina Španielov nevlastní mimo krajiny nič. Dôchodcovia budú musieť informovať španielsku vládu o svojich úsporách, nehnuteľnostiach v zahraničí a bankových účtoch. Načo to asi španielska vláda potrebuje vedieť? Žeby rozmýšľala o nejakej novej dani?

Grécko bolo dotlačené do realizácie ďalšej reformy. Tento krát parlament schváli zákon, ktorý ruší definitívu pre štátnych zamestnancov a predpokladá sa, že o prácu príde viac ako 15 000 z nich. V prvom kole by mal štát prepustiť 2000 ľudí, do konca roka ďalších 2000 a ďalších 11 000 v budúcom roku. Pokiaľ si to teda niekto o rok nerozmyslí.

Čuduj sa svete, FED nie je pripravený meniť svoju politiku nákupu dlhopisov a hypotekárnych listov v objeme 85 mld. USD mesačne. Bilancia FEDu už dosiahla 3,3 bilióna USD a do konca roka presiahne úroveň 4 biliónov. Fed tvrdí, že „Komisia je pripravená zvýšiť alebo znížiť rýchlosť mesačných nákupov dlhopisov tak, aby zachovala politiku náležitého prispôsobenie sa, ak sa zmení výhľad podmienok na trhu práce, resp. výhľad inflácie.“ Ak sa vo vete nevyznáte, nezúfajte. Hlavným dôvodom rozhodnutia bol slabý ekonomický rast. A nie je sa čomu čudovať. Chicagsky Index PMI sa prepadol na úroveň 49 bodov, čo indikuje recesiu. Pravdepodobne respondentom nikto nepovedal, že ekonomika USA sa zotavuje, keďže akciové indexy dosiahli svoje nové maximá.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Cena zlata nakoniec uzavrela na úrovni 1470,7 USD, čo bolo o 7,8 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra stúpla o 0,09 USD a je na úrovni 24,13 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 60,95 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 60,95 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 60,85). To znamená, že zlato bolo tento týždeň mierne úspešnejšie ako striebro. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) skončil na úrovni 277,15 a mierne stúpol v porovnaní s minulým týždňom. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 107,67 a rovnako mierne stúpol. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa opätovne znížili pri striebre, avšak nie až tak významne, ako minulý týždeň, čo sa vzhľadom na pohyb ceny dalo očakávať. Pri zlate pozície rovnako klesli a rovnako, nie až tak významne, ako minulý týždeň.

Tohto týždňové pohyby môžeme primárne pripísať správam spojeným s oznámením opatrení monetárnej politiky centrálnych bánk FED a ECB. Stredajší pokles sa dá spojiť s oznámením FEDu, že bude využívať vyššiu flexibilitu pri rozhodovaní sa o svojej ďalšej politike. Štvrtkový rast cien sa dá spojiť s oznámením o znížení sadzieb ECB. Piatok vládli trhu dáta o nezamestnanosti v USA.

Oba kovy za ostatných niekoľko dní zmazali časť svojich strát. Zlato posilnilo od svojho dna o 145 USD a striebro je vyššie o 2,13 USD. Kam sa teda pohneme ďalej? Dnes je situácia stále neprehľadaná a nedá sa vylúčiť nič. A je to badať i na vyjadreniach analytikov. Tí na jednej strane vidia, čo sa deje v ekonomike (pokles ekonomickej aktivity, intervencie centrálnych bánk), avšak ich modely, vzhľadom na zásadný jednorazový pokles cien z polovice minulého mesiaca, ukazujú niečo iné. Príkladom môže byť predpoveď Luis Yamady, ktorá sa vyjadruje veľmi opatrne ohľadne ďalšieho vývoja trhu. Na jednej strane tvrdí, že dôležitá hranica pre zlato je okolo úrovne 1539 USD, avšak trh môže dosiahnuť i ďalšie dno v okolí 1200 USD. Zaujímavou je poznámka, že v prípade, že sa bude história osemdesiatych rokov opakovať, je dosť možné, že tieto cenové úrovne budeme vidieť aj dva roky. Na strane druhej je dnes situácia mierne odlišná. Stále sme svedkami krátkodobej bakwardácie na drahých kovov, čo indikuje neistotu u investorov ohľadne trhu s papierovými kontraktmi na kovy. V prípade, že by začala dlhodobo pretrvávať a zároveň sa objavovať i pri papierových kontraktoch v dlhšom časovom horizonte, bude to jasný signál pre definitívne oddelenie sa fyzického trhu od trhu s papierovými kontraktmi; a vyzerá to, že sa k tomu bodu pomaly blížime.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

Zdroj: upner.com, kitco.com

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

„Máme radi technológiu“ hovorí spolumajiteľ klubu EVR Alex Likhtenstein, „chcem aby môj obchod držal krok so súčasnou technológiou“

Keďže je táto mena neregulovaná a bez pevnej hodnoty, sú Bitcoiny obchodované na internete so stále sa meniacou hodnotou, v súčasnosti okolo 120 dolárov (92€). Pracujú skoro ako peniaze až na výnimku, že tam nie sú žiadne banky sprostredkúvajúce obchod a mena nie je široko prijímaná.

Personál v klube EVR na západe 39. Ulice na Manhattane využíva tablety s aplikáciou BitPay ktorá funguje ako procesor kreditnej karty. BitPay vypočíta aktuálny kurz medzi USD a BTC a vygeneruje jedinečný QR kód, ktorý si zákazníci naskenujú a prevedú peniaze.

Majiteľ baru tvrdí, že kolísanie hodnoty Bitcoinu sa nebojí „výkyvy sa nás netýkajú, pretože Bitcoiny nedržíme, používame ju iba ako menu“ hovorí Likhtenstein. „Stále dostávame rovnaké množstvo peňazí tak ako tak.“

Aj keď sú Bitcoiny na vzostupe, EVR je medzi prvými podnikmi v New Yorku ktorí akceptujú platby v BTC.

„Je to smiešne, pretože New York má jednu z najväčších koncentrácií Bitcoinu, ale nie je tu mnoho firiem ktoré by ich akceptovali“ tvrdí Charlie Shrem, spolumajiteľ EVR.

Zákazník Gabe Sukenik (24) platil $45,73 čiže 0,3843 BTC a tvrdí, „radšej by som používal Bitcoin každý deň než dolár.“ Iný zákazníci sú však ešte skeptický k využívaniu Bitcoinov. Príkladom je Alex Knowland (25) ktorý platil zelenými bankovkami a tvrdí „americký dolár je oveľa stabilnejší ako Bitcoin. Bitcoin padol z $200 za 1BTC až na $70 za 1BTC. Neveril by som svojej kúpnej sile, alebo niečomu takému.“

Ako môžeme vidieť Bitcoin prichádza aj do gastronomických zariadení. Na slovensku sa dá Bitcoinami platiť v Progressbare, kde si môžete dať obľúbený nápoj hackerov Club Mate, a nedávno sa akceptovaním Bitcoinov pochválila aj Literárna kaviareň (časť kníhkupectva Artforum) v Žiline. Prijali by ste možnosť platiť vo vašom obľúbenom klube alebo reštaurácii platiť Bitcoinami?

Prebraté z:

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Na internete sa dokonca objavujú informácie, ktoré sú omnoho dôležitejšie a ktoré by mohli naznačovať to, že súčasný trh s papierovým zlatom má reálne problémy. Jednou z takých správ bolo vyhlásenie bývalého riaditeľa správcu burzy COMEX Lea Mahlameda, ktorý tvrdí, že mu správca zlata, spoločnosť CME, nebola ochotná vydať za jeho dva papierové kontrakty (200 uncí zlata), fyzický kov zo svojich skladov. Vybavili ho údajne len potvrdením ku kovu. Je to pravda? Ťažko povedať, avšak ak by sa daná správa ukázala ako reálna, bola by len dôkazom toho, že trh s fyzickým zlatom a papierovým zlatom sa reálne začína oddeľovať.

Minulý týždeň sme písali o zatvorení jednej z najväčší baní na striebro a zlato v USA. Tento týždeň sa dostala na svetlo sveta správa zo spoločnosti Barrick Gold, ktorá ohlásila, že zvažuje uzavretie projektu Pascua Lama v Južnej Amerika, vzhľadom na environmentálne a regulačné obmedzenia, ktoré sú uvalené z čilskej stany projektu. Čo by to znamenalo? Barrick Gold je jedna z najväčších ťažobných spoločností sveta a daný projekt mal zabezpečovať 700 – 800 tisíc uncí zlata ročne (to je 0,93 % celkovej ročnej svetovej produkcie zlata) a až 35 miliónov uncí striebra (4,5 % celkovej ročnej produkcie striebra). Ak by sa správy potvrdili, primárne pre striebro by to bola správa, ktorá by mohla podporiť jeho rast. Naozaj? Ok! Samozrejme len z fundamentálneho hľadiska, ktoré je na míle vzdialené od súčasnej situácie na COMEXe.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Rozhovor s Jensom Weidmannom, Guvernérom Deutsche Bundesbank:

Rozhovor viedli  U. Dönch, J. Quoos a A. Wendt.

Pán Weidmann, Bundesbanka pred nedávnom zvýšila rezervy na krytie rizík na hodnotu 14 miliárd eur kvôli eurokríze. Znamená to, že očakávate, že to najhoršie nás eštelen čaká?

V procese vytvárania dostatočných rezerv na krytie rizík sme zapojení už tri roky. Tieto odrážajú riziká menovej politiky a krízových opatrení centrálnych bánk. Eurokríza sa rozhodne neskončila a jej úplné vyriešenie zaberie ešte nejaký čas.

Nemecký minister financií Wolfgang Schäuble má úplne iný pohľad. Nedávno viac-menej dal najavo, že už je všetko v poriadku a Vy vysielate nové krízové signály.

Naše hodnotenie sa nezmenilo. My sme vždy hovorili, že eurokríza skončí až keď budú vyriešené všetky štrukturálne problémy – najmä nedostatok konkurencieschopnosti a vysoká úroveň dlhu. Viera, že všetko je teraz v poriadku len preto, že situácia na finančných trhoch sa upokojila, je proste ilúzia a veci rozhodne nepomáha: znižuje to tlak na to, aby sme sa vysporiadali s nerovnováhami, ktoré tak ostanú zachované.

Ako veľké je nebezpečenstvo, že veľké krajiny ako Francúzsko nedodržia svoje sľuby o reformách? Bude Francúzsko úspešné v naštartovaní svojej ekonomiky?

Nie je žiadnych pochýb o tom, že Francúzsko stratilo svoju konkurencieschopnosť a podiel na svetových trhoch, a naďalej tvorí deficity. V tomto ohľade sa musí niečo urobiť. Avšak, Francúzsko nevidím ako krízovú krajinu. Podobne ako Nemecko, aj Francúzsko má svoju váhu v Európe a preto nesie istý stupeň zodpovednosti v celoeurópskom kontexte. Má teda úlohu stanoviť príklad dodržiavania európskych dohôd a postupov.

Omnoho väčšou starosťou pre Vás musí byť Taliansko. Reformátor Mario Monti stratil podporu vo voľbách a v krajine je obrovská politická nestabilita. Má pre Európsku centrálnu banku ešte stále zmysel pumpovať miliardy do tejto krajiny?

Ak kľúčové politické osobnosti v Taliansku hovoria o zvrátení reforiem alebo dokonca o odchode z menovej únie, a ako výsledok rastú výnosy talianskych vládnych dlhopisov, tak toto nemôže a nesmie byť dôvod pre centrálnu banku na intervenciu. Napokon, je to záležitosť politikov danej krajiny, aby udržali dôveru v stabilitu verejných financií.

Inými slovami, ak sa Taliansko a jeho politici hrajú s ohňom, mali by niesť následky?

Aby sa zabezpečilo, že menová únia ostane stabilnou úniou, tak sa do zmlúv zaviedol kľúčový princíp a to, že každá krajina má zodpovednosť sama za seba. Je na voličoch a vláde, aby rozhodli ktorým smerom pôjde národná politika a sú to práve oni, kto potom musí niesť následky a nespoliehať sa na iných, že ich ponesú namiesto nich. Z tohto dôvodu je financovanie centrálnou bankou zakázané vo všetkých zmluvách.

Ale aj Slobodná demokratická strana (Free Democratic Party) parlamentného lídra Rainera Brüderleho otvorene hovorí o možnosti , že Taliansko bude musieť opustiť euro.

Nie som súčasťou tejto diskusie a ani si nemyslím, že by bola nápomocná – a to isté platí aj pre podobné pripomienky v Taliansku.

Mnoho európskych politikov momentálne viac tlačí na zväčšenie rozsahu krízovej pomoci od Európskej centrálnej banky. Ako veľké  nebezpečenstvo predstavuje tento neustály politický tlak na vašu nezávislosť?

Tento trend smerom k politickým vplyvom sa neobmedzuje iba na eurozónu. Je to globálny fenomén. Centrálne banky si na svoje plecia zobrali zobrali záchranárske práce počas krízy a tým sme akosi zmazali hranicu medzi monetárnou politikov a vládnou fiškálnou politikou. Toto znamená riziko pre nezávislosť centrálnej banky. Je tu nebezpečenstvo straty dôvery v schopnosť centrálnych bánk sústrediť sa na udržiavanie stability.

Mnoho predstaviteľov vlád vás, centrálnych bankárov doslova vyzýva, aby ste urobili stále viac a viac, takže by ste to boli vy, kto by bojoval s ohňom, a nie politici.

Toto je samozrejme pravda a nie je to nič nové. Ale je to ďaleko od toho, aby to bolo správne. Bol to práve tento dôvod,  prečo počas tvorby menovej únie, bola centrálna banka vytvorená ako nezávislá inštitúcia s jasným mandátom udržiavať cenovú stabilitu. Jediným dôvodom prečo volať po zásahu centrálnej banky je to, že to jednoducho dovoľuje vyhnúť sa komplexnému procesu politických rokovaní. Niektoré rozhodnutia však musia byť skrátka urobené politikmi, napríklad v parlamente. Ak sa centrálne banky premenia na hasičov požiarov pre politikov, riskujú že stratia zo zreteľa svoj cieľ, ktorým je udržiavanie cenovej stability.

Aké náklady doteraz eurokríza spôsobila Nemecku? A koľko miliárd eur je stále v ohrození?

Momentálne to nie je o nákladoch, ale o vysokej miere rizika, ktoré bolo prijaté – čiastočne cez priamu fiškálnu pomoc, čiastočne cez opatrenia menovej politiky ako napríklad nákup vládnych dlhopisov. V konečnom dôsledku sú to práve európski daňoví poplatníci, a teda aj tí nemeckí, ktorí musia všetky tieto riziká znášať.

Bundesbanka doteraz zarobila miliardy na úrokoch z  gréckych, španielskych a talianskych vládnych dlhopisov.

To je pravda. Ale tento príjem z úrokov je vysoký len preto, lebo riziko, ktoré sme podstúpili je tiež dosť vysoké. Vysoká návratnosť ide zvyčajne ruka v ruke s vysokou úrovňou rizika. To rovnako platí aj pre vládne dlhopisy v našej súvahe.

Bundesbanka ale nie je hedžový fond.

Nie. Rovnako nie je jej úlohou generovať zisk alebo zapájať sa do obzvlášť rizikových transakcií s výhľadom potenciálneho zisku. Našou úlohou je zabezpečovať menovú stabilitu. Mať vyššiu mieru rizika v súvahe centrálnej banky v čase krízy je očividne nevyhnutné. Sme však proti akémukoľvek rozsiahlemu vzájomnému zdieľaniu rizika solventnosti samostatných finančných systémov prostredníctvom našej súvahy. Tieto riziká presahujú náš mandát.

Malo by Nemecko viac pomáhať slabým krajinám v eurozóne? Napríklad zvýšením miezd a nižším exportom – ako požadujú niektorí politici a experti, ktorí sú vo všeobecnosti viac na ľavej strane politického spektra?

Tento prístup nevyrieši problémy a nakoniec nikomu nepomôže. Bundesbanka už na toto urobila modelové prepočty. Výsledok našich prepočtov bol, že ak Nemecko zníži svoju konkurencieschopnosť vo vzťahu k iným krajinám eurozóny – napríklad tým, že umožní, aby mzdy rástli rýchlejšie než  produktivita – tak potom tu je nebezpečenstvo, že zatiaľ čo produktivita a zamestnanosť v Nemecku poklesnú, tak v krízou postihnutých krajinách sa neobjaví žiaden pozitívny efekt. Európa nie je ostrov. Eurozóna sa potrebuje stať viac konkurencieschopnejšou ako celok v rámci celosvetového trhu.

Ničmenej, už aj v Nemecku sa objavujú hlasy volajúce po významnom zvýšení miezd…

Nemeckí zamestnávatelia a odbory sa za posledné roky správali veľmi zodpovedne. To rozhodne pomohlo udržať nezamestnanosť nízko. Predpokladám, že tento trend bude pokračovať aj naďalej. Po silných tlakoch na zamestnanosť a priaznivých makroekonomických okolnostiach však budú mzdy v Nemecku pravdepodobne  rásť  rýchlejšie  ako vo väčšine ostatných krajín eurozóny.

Nateraz sa Nemecku darí celkom dobre. Ako naliehavo potrebujeme novú reformnú ofenzívu „Stratégiu 2020“?

Mali by sme sa postarať, aby sme za všetkých možných okolností nezaspali na vavrínoch a neurobili tú chybu, že ohrozíme to, čo už bolo dosiahnuté. Nemecko stále čelí veľkým výzvam. Jednou z najväčších je starnutie populácie. Preto je dôležité, aby sme sa uistili, že náš systém sociálneho poistenia a trh práce bude včas poriadne pripravený .

Počúva Vás vláda v tomto ohľade? Alebo by ste potrebovali ešte nejakú podporu?

Pevne verím, že môj hlas ako guvernéra Bundesbanky je počuť. Či je rada Bundesbanky vždy zobraná k srdcu je už iná otázka.  V konečnom dôsledku sú to práve politici, ktorí musia prijať tieto rozhodnutia, a tak je to aj správne. Budeme sa ale aj naďalej snažiť presvedčiť ľudí našimi argumentmi. Mám dojem, že naša politika zameraná na stabilitu sa teší širokej podpore nemeckej verejnosti.

Niet divu, že nakoniec sa ľudia budú musieť pýtať, aké nebezpečenstvo pre ich úspory predstavuje eurokríza.

Berieme tieto obavy veľmi vážne. Úrok získaný z veľmi bezpečných finančných nástrojov je momentálne o niečo nižší než miera inflácie. To ale nie je normálny stav, ale následok krízy. Úrokové výnosy sa nakoniec vrátia do normálu po tom, ako sa kríza skončí. My, ako centrálna banka, budeme aj naďalej pokračovať v tom, že budeme udržiavať ceny stabilné a uisťovať sa, že inflácia nebude odjedať z úspor ľudí.

Mnoho politikov má iný pohľad. Preferovali by radšej zmierniť krízu a dlhy cestou vyššej inflácie.

„Sú takí, ktorí  skutočne vidia riešenie krízy v podobe vyššej inflácie. Takýto prístup však považujem za potenciálne nebezpečný. Ak raz povolíte infláciu, je ťažké ju opäť utlmiť. V krátkodobom horizonte naše predpovede neukazujú žiaden významný nárast cien. Bol by som ale opatrný, aby sme nepodcenili vplyv strednodobých a dlhodobých rizík na stabilitu. Nesmú vzniknúť žiadne pochybnosti o tom, že až príde ten správny čas, menovú politiku utiahneme.“

Je strach práve tým faktorom, ktorý ženie príliš veľa ľudí ku kúpe akcií a nehnuteľností? Je tu nebezpečenstvo špekulatívnych bublín?

Nie je pochýb, že prostredie nízkych úrokových mier a neistota ohľadom budúcnosti majú efekt na investičné rozhodnutia množstva ľudí. V Nemecku však nevidím žiadnu špekulatívnu bublinu. Ceny akcií musia byť hodnotené v kontexte očakávaných budúcich zárobkov jednotlivých spoločností. Rast cien na trhu nehnuteľností  sa nestane problematickým pokiaľ nenastane obrovský nárast v požičiavaní si hypoték, ktoré živia dopyt po nehnuteľnostiach. Ten momentálne nevidíme. V budúcnosti ale bude Bundesbanka zbierať viac údajov z kritických čiastkových trhov – napríklad ceny nehnuteľnosti v hlavných mestských centrách.  Môžete si byť istí, že naozaj budeme tento vývoj veľmi pozorne sledovať.

Veľa ľudí mimo Nemecka považuje naše obavy z inflácie za rovnako iracionálne ako aj hysterické. Je to skutočne tak?

Je to čokoľvek, len nie nemecká iracionalita alebo citlivosť na túto tému. V Európskej centrálnej banke sme sa zhodli na jasnej definícií cenovej stability:  pre nás cenová stabilita znamená, že miera inflácie je pod, ale blízko k dvom percentám v strednodobom horizonte. Po vysokých mierach inflácie v 70-tych a 80-tych rokoch si ešte viac krajín uvedomilo, že cenová stabilita neprekáža ekonomickému rastu, ale podporuje ho.

Váš jednoduchý prístup vyústil skoro v kampaň proti Vám v ostatných krajinách. Hovorí sa o Vás, že ste v Európskej centrálnej banke izolovaný. A prezident USA Barack Obama sa dokonca opovážlivo opýtal, „Kto je to?“ Aký vplyv to na Vás malo?

Rozhodne nie je hanba, ak na vaše názory odpovedá prezident Spojených štátov. V skutočnosti to demonštruje, že naše argumenty sú diskutované a že Bundesbanka je braná vážne. Eurozóna je stále uviaznutá v kríze a my nie sme schopní nájsť správnu odpoveď. Bundesbanka obhajuje názor orientovaný na stabilitu a považuje za chybu, ak sa od monetárnej politiky očakáva, že splní príliš veľa úloh naraz.

Hovorí Nemecko v ECB jedným spoločným hlasom, alebo by ste privítali viac podpory od nemeckého člena Rady guvernérov Jörga Asmussena?

Bolo by nedorozumením predpokladať, že ECB je o národných záujmoch – nemeckých, francúzskych alebo iných. Máme za úlohu vykonávať menovú politiku pre eurozónu ako celok. Bol by to nebezpečný vývoj, ak by sa rozlišovali medzi konkrétnymi nemeckými, francúzskymi alebo inými záujmami. Práve z tohto dôvodu som volal po jasnom oddelení európskej menovej politiky od úloh národnej hospodárskej a fiškálnej politiky. Ak toto rozdelenie nebudeme rešpektovať, tak potom skutočne môže vzniknúť otázka zastupovania národných záujmov.

Robí Vám nemecká sila a ekonomický úspech rokovania ťažšie?

Aj keď Nemecko prešlo ekonomickou krízou lepšie ako mnoho iných, bolo by chybou mať arogantný alebo trúfalý postoj. Nemecko je príkladom toho, že štrukturálne reformy sa nakoniec vyplatili.

Do akej miery ste tažili z dlhoročnej úzkej spolupráce so spolkovou kancelárkou Angelou Merkelovou?

Rozhodne nie je na škodu, ak viete ako funguje politika v Berlíne. Z práce s kancelárkou som sa naučil veľa a zistil som, že pre mňa osobne to bolo prínosné. Ako guvernér Bundesbanky mám ale úplne inú náplň práce v porovnaní s tým, akú som mal u kancelárky.

Ako úzky kontakt je medzi vami teraz?

Spolkový kancelár a guvernér Bundesbanky sú prepojení prostredníctvom rôznych formálnych kanálov. Napríklad sa zúčastňujem zasadnutia kabinetu vlády, keď sa prerokúva spolkový rozpočet. A radím kancelárke v otázkach menovej politiky. Máme intenzívnu výmenu názorov.

Hovoríte o výmene názorov medzi guvernérom Bundesbanky a spolkovou kancelárkou. Ale ako blízko sú si v komunikácií Angela Merkelová a Jens Weidmann ako ľudia?

Máme osobný vzťah vybudovaný na dôvere. To nám umožňuje ľahšie prerokúvať hlavne citlivé témy, najmä ak sa naše názory občas líšia.

Zdroj: Zerohedge

Preklad: Jozef Dzuriš, prebraté z: hayek.sk

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Španielsky premiér Mariano Rajoy pravdepodobne očakával, že jeho priateľ Barroso, bude proti úsporným opatreniam, pretože už dnes chce, aby sa plnenie podmienok EU voči Španielsku oddialilo najmenej o dva roky; ideálne i viac, ale to už nepovedal. Dôvodom je fakt „prekvapivo“ očakávaný nižší rast hospodárstva a nezamestnanosť vo výške až 27 %. Španielsky rozpočtový deficit nakoniec dosiahol 10,6%, avšak vláda svorne tvrdí, že už čoskoro, v roku 2016, bude deficit stlačený pod 3 % HDP, ako kážu pravidlá EU. Všetci tomu samozrejme veríme. A najviac tomu veria asi investori, pretože 10 ročné vládne dlhopisy krajiny boli ku koncu týždňa v okolí 4.3 %. No čo k tomu dodať. Každý verí, niečomu. Malé deti napríklad na Santu. Úspory nie sú po vôli ani obyvateľstvu južných krajín. Minulý týždeň to ľudia opätovne vyjadrili v Španielsku a Portugalsku, kde prebiehali masívne protesty proti úsporám. Tak to už dopadne asi len dvojako. Buď sa ľudia zobudia zo svojho sociálneho sna, alebo tu budeme mať onedlho vyššie vládne výdavky, ktoré budú financované z novo-vytvorených peňazí Európskej centrálnej banky, ergo infláciu. To druhé, je asi pravdepodobnejšie.

Koľko ešte bude Euro žiť? Tak 5 rokov; to inak netvrdím ja, ale hlavný ekonomický poradca nemeckej vlády, ktorý sa v tomto zmysle minulý týždeň vyjadril. Tvrdí, že projekt Eura má len limitovanú šancu na úspech a dáva mu ešte 5 rokov. Oficiálne stanovisko Nemecka je však opačné. Teda aspoň zatiaľ.

Grécko dostane ďalšiu splátku zo záchranného balíka tzv. trojky a to 8,8 mld. euro. Pomoc je podmienená spustením privatizácie. A na predaj je toho, naozaj dosť. Odhaduje sa, že až 70 000 položiek, vrátane pozemkov pláží, ďalej palácov, prístavov, termálnych kúpeľov, lyžiarskeho strediska, či celých ostrovov. Kým niektoré aktíva štátu môžu byť zaujímavým investičným artiklom, ktorý by do krajiny mohol pritiahnuť nové investície, niektoré veci asi predajné nie sú. Typickým príkladom sú miestne železnice a energetické závody. Prečo? Dôvod je dosť jednoduchý. Majú militantné odbory a zákony im zatiaľ so svojimi chlebodarcami umožňujú zametať.

Dlh USA sa nám dostal na úroveň skoro 105 % HDP, keď vzrástol zo 103 % z decembra 2012; to znamená, že USA dlžia 16 744 mld. USD. Čísla rastu HDP v USA sklamali, keď trhy očakávali v prvom kvartáli rast na úrovni 3 % a bol len na úrovni 2,5 %.

A niektorí ľudia v USA, stále veria tomu, že tamojšia centrálna banka má nejakú exit stratégiu, ako znížiť svoju súvahu, ktorá dosiahla astronomických 3 bilióny USD. Na súvahe FEDu sa dnes nachádzajú hlave dlhopisy USA, ktoré FED kupoval a kupuje, aby sa úroky na dlhu USA nevyšplhali príliš vysoko. Exit stratégia je inak tak tajná, že niektorí začínajú pohybovať, či vôbec existuje. Medzi nimi sú i dvaja nešťastní republikánski poslanci, ktorí tvrdia, že sú už frustrovaní z toho, že im predstavitelia FEDu nechcú odpovedať na to, ako sa FED zbaví týchto aktív. FED však zatiaľ reaguje len tajomným mlčaním, resp. len politickými vyjadreniami, ktorým nie každý rozumie. A ako také klasické politické vyjadrenie vyzerá? Môžeme vám dať samozrejme príklad. Predstavme si jednoduchú otázku: „Aká je miera inflácie v Argentíne?“ Odpovedá tamojší minister financií. Španielčina nie je podstatná, aby ste pochopili, ako vyzerá jasná, stručná a zrozumiteľná politická odpoveď:

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Cena zlata uzavrela na úrovni 1462,9 USD, čo bolo o 56,4 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra stúpla o 0,75 USD a je na úrovni 24,04 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 60,85 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 60,85 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 60,39). To znamená, že striebro bolo tento týždeň mierne neúspešnejšie ako zlato. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) skončil na úrovni 276,39 a opäť klesol v porovnaní s minulým týždňom. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 106,31 a mierne stúpol. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa výrazne znížili pri striebre a pri zlate klesli najviac v tomto roku.

Komunita, ktorá žije zlatom a striebrom, dnes diskutuje o vyššom dopyte po fyzických kovoch, primárne po menších produktoch ako sú mince, či menšie tehly. To je inak dôležitý trend. Znamená to len jedno; malí investori nedôverujú vládam, že zachránili dnešnú ekonomickú situáciu a využívajú príležitosť na kúpu kovov, aby sa poistili pre budúcnosť. Čo sa týka miernej disproporcie medzi dopytom a ponukou, tak tá je podľa môjho názoru primárne spôsobená tým, že veľkí dodávatelia obchodujú väčšie produkty (väčšie tehly) a dodávatelia fyzického zlata a striebra tak musia počkať na to, aby sa tieto veľké produkty zmenili na menšie mince a tehly. To je i primárny dôvod vyšších marží pri niektorých produktoch, či nedostatku niektorých druhov tovaru. Na strane druhej je dobré pripomenúť, že dopyt malých investorov po fyzickom kove sa pravdepodobne začína dotýkať i veľkých hráčov a ich skladových zásob. Príkladom môže byť  výrazné zníženie zásob zlata v skladoch banky J.P. Morgan, ktorá len v priebehu tohto týždňa vyskladnila 65 ton zlata. Treba si však zároveň uvedomiť, že pri zlate nemôžeme hovoriť primárne o objektívnom nedostatku kovu; môžeme hovoriť len o tom, že vlastníci súčasných zásob, nemajú záujem pri súčasných cenách predávať vo väčšej miere. Inými slovami súčasná situácia zobrazuje nesprávne ocenenie fyzického kovu. Dosiahli sme teda cenové dno? Bol by som opatrný na takéto hodnotenie. Cena je dnes určovaná na papierovom trhu COMEX. Tam sa síce stávky na pokles cien od veľkých bánk znižujú, avšak stále sú výrazné. Avšak dnes vieme, že ak sa cena dostane ešte nižšie, bude to mať pravdepodobne za následok ešte vyšší dopyt po reálnych kovoch a len vyššiu mieru odlúčenia trhu s papierovým zlatom a striebrom od trhu s fyzickými kovmi.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

Zdroj: upner.com, kitco.com

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc